存储板块近期承受明显回调压力。摩根大通最新研究报告显示，主要存储股较2026年高点平均回撤约45%，费城半导体指数较近期高点回撤约29%。在市场情绪偏谨慎的背景下，这一跌幅引发了对存储行业周期位置的讨论。

不过，摩根大通对行业基本面的判断并未转向悲观。该行认为，尽管市场对人工智能融资、电力瓶颈及投资回报存在担忧，但DRAM（动态随机存储器）与NAND（闪存）的供需关系仍然紧张，这一核心矛盾并未因股价调整而改变。

支撑这一判断的关键信号来自长期供货协议。摩根大通指出，相关协议的覆盖范围正在不断扩大，意味着下游需求方倾向于以更长周期锁定存储供应，这为行业收入的可见性提供了支撑。基于此，该行预计存储行业基本面有望保持强劲至2028年。

在盈利预期层面，摩根大通给出了相对明确的判断：未来六个月，存储企业盈利预测遭到下调的可能性较低。对于关注存储周期的从业者而言，这一观点意味着当前股价回撤更多反映市场情绪与宏观担忧，而非供需基本面的实质性恶化。