据英国《金融时报》报道，黑石集团近日向投资者释放了一个与先前判断相左的信号：Anthropic完成上市后，短期内或许拿不到投资级信用评级。知情人士称，主要信用评级机构更倾向于在Anthropic上市后给出较高档位的投机级评级。而在此前数月，黑石一直向投资合作伙伴表示，预计Anthropic会在年底前取得投资级评级。这一预期的反转，为Anthropic筹措巨额算力资金增添了新的不确定性。

评级问题之所以关键，在于它直接决定借贷成本。按照招股书披露的规划，Anthropic打算从现在到2045年间向计算基础设施投入超过8000亿美元，能否以较低利率融资，将影响这一长期布局的推进节奏。若最终落入投机级区间，其债务融资的利率水平势必高于投资级企业。

融资层面的动作已经展开。在Anthropic最新一笔630亿美元的芯片融资交易中，黑石向投资者说明了上述评级判断。与此同时，公司目前持有超过1120亿美元现金及现金等价物，投资者预计IPO本身还可能带来约1000亿美元融资。若下月上市顺利成行，Anthropic有望创下史上最大规模IPO纪录。

对这家AI公司而言，上市只是起点。招股书将相关支出计划描述为“大胆但理性”，而信用评级的高低，将在很大程度上决定其后续以何种成本撬动资本市场，为庞大的基础设施投入提供支撑。